{"id":144292,"date":"2026-03-07T11:34:51","date_gmt":"2026-03-07T14:34:51","guid":{"rendered":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/?p=144292"},"modified":"2026-03-09T11:35:53","modified_gmt":"2026-03-09T14:35:53","slug":"desindustrializacion-y-colapso-de-la-demanda-interna-los-dos-sintomas-de-una-misma-patologia-estructural","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/2026\/03\/07\/desindustrializacion-y-colapso-de-la-demanda-interna-los-dos-sintomas-de-una-misma-patologia-estructural\/","title":{"rendered":"Desindustrializaci\u00f3n y colapso de la demanda interna: los dos s\u00edntomas de una misma patolog\u00eda estructural"},"content":{"rendered":"

La acumulaci\u00f3n de evidencia emp\u00edrica disponible al cierre de la primera semana de marzo de 2026 configura un cuadro diagn\u00f3stico que\u00a0la narrativa oficial del programa econ\u00f3mico<\/mark>\u00a0no puede seguir postergando.<\/p>\n

Dos conjuntos de datos, provenientes de fuentes acad\u00e9micas e institucionales de primer nivel, convergen hacia una conclusi\u00f3n que el an\u00e1lisis de coyuntura debe formular con la precisi\u00f3n que los hechos exigen:\u00a0la econom\u00eda argentina exhibe simult\u00e1neamente un proceso de desindustrializaci\u00f3n acelerada sin precedentes en noventa a\u00f1os y una contracci\u00f3n de la demanda de insumos importados que\u00a0<\/strong>los propios actores del sector<\/strong><\/a>\u00a0describen como comparable a la recesi\u00f3n de 2024,<\/strong>\u00a0a pesar de que las condiciones estructurales del mercado \u2014tipo de cambio, apertura arancelaria, nivel de actividad agregada\u2014 deber\u00edan estar generando el efecto opuesto.<\/p>\n

Dos s\u00edntomas, una sola patolog\u00eda<\/strong><\/h2>\n

El informe elaborado por el \u00c1rea de Estudios Sobre la Industria Argentina y Latinoamericana y el Centro de Estudios de Historia Econ\u00f3mica Argentina y Latinoamericana de la Facultad de Ciencias Econ\u00f3micas de la UBA certific\u00f3 esta semana que\u00a0la participaci\u00f3n del sector manufacturero en el PBI descendi\u00f3 del 16,5% en 2023 al 13,7% en 2025.\u00a0<\/strong><\/a><\/p>\n

Ese nivel de representaci\u00f3n industrial en el producto no se registraba desde antes de la Segunda Guerra Mundial. La industria argentina cay\u00f3 8,3% desde el inicio del gobierno de Milei, acumula una capacidad ociosa del 40%, destruy\u00f3 100.000 puestos de trabajo a raz\u00f3n de 160 empleos por jornada laboral y registr\u00f3 ca\u00eddas en 23 de sus 24 subsectores. Los m\u00e1s afectados \u2014metalurgia, calzado, curtiembres e industria de la construcci\u00f3n\u2014 perdieron entre el 20% y el 25% de su producci\u00f3n.<\/p>\n

En paralelo,\u00a0las importaciones argentinas tocaron en febrero su nivel m\u00e1s bajo en 22 meses en d\u00f3lares corrientes.\u00a0<\/strong><\/p>\n

La paradoja es t\u00e9cnicamente elocuente: Argentina tiene hoy un tipo de cambio m\u00e1s bajo, una econom\u00eda m\u00e1s abierta y un nivel de actividad agregada superior al de la recesi\u00f3n de 2024, tres variables que en condiciones normales deber\u00edan impulsar las compras externas hacia arriba.<\/p>\n

Sin embargo, las importaciones de insumos y bienes de capital \u2014los que demandan la industria y la construcci\u00f3n\u2014 se derrumban. Los bienes de consumo y los veh\u00edculos, en cambio, siguen creciendo en t\u00e9rminos interanuales.<\/mark><\/p>\n

La lectura sist\u00e9mica de ambos fen\u00f3menos es inmediata: una industria manufacturera en contracci\u00f3n estructural no demanda insumos intermedios. Una econom\u00eda que destruye capacidad productiva no importa bienes de capital. Los datos son la misma historia contada desde dos \u00e1ngulos distintos.<\/strong><\/p>\n

El sobrestock preelectoral como factor transitorio que no explica lo estructural<\/strong><\/h2>\n

Los economistas consultados por este medio identificaron dos hip\u00f3tesis no excluyentes para explicar la ca\u00edda de importaciones.<\/p>\n

La\u00a0primera\u00a0<\/strong>\u2014que varios especialistas califican como la explicaci\u00f3n dominante en el corto plazo\u2014 apunta al comportamiento precautorio de los importadores en la previa de las elecciones legislativas de octubre de 2025. Ante la expectativa de una devaluaci\u00f3n post-electoral que finalmente no se materializ\u00f3, muchas empresas adelantaron compras masivas que no encontraron la demanda esperada, generando inventarios excedentes que el mercado interno est\u00e1 digiriendo con lentitud. El 53,5% de los empresarios industriales consultados por el Indec declar\u00f3 que no planea aumentar la producci\u00f3n por falta de demanda interna: sin expectativa de ventas, no hay incentivo para reponer stocks.<\/p>\n

La\u00a0segunda hip\u00f3tesis<\/strong>, m\u00e1s profunda e inc\u00f3moda, se\u00f1ala que la debilidad estructural de la industria manufacturera opera como causa aut\u00f3noma e independiente del fen\u00f3meno del sobrestock. Los sectores que m\u00e1s importan insumos son precisamente los que m\u00e1s retroceden: industria y construcci\u00f3n.<\/p>\n

El Indec confirm\u00f3 esta semana que la actividad manufacturera encaden\u00f3 en enero su s\u00e9ptima ca\u00edda interanual consecutiva.<\/p>\n

Que las importaciones de insumos industriales caigan mientras las de bienes de consumo crecen no es una anomal\u00eda estad\u00edstica<\/strong>: es la huella emp\u00edrica de una econom\u00eda que consume m\u00e1s de lo que produce y produce cada vez menos de lo que necesitar\u00eda para sostener una trayectoria de desarrollo aut\u00f3nomo.<\/p>\n

Tres escenarios para los pr\u00f3ximos 12 meses<\/strong><\/h2>\n

La convergencia de los datos industriales y comerciales permite construir tres escenarios anal\u00edticos para el horizonte de doce meses, con probabilidades y condicionantes diferenciados.<\/p>\n

El escenario de normalizaci\u00f3n gradual \u2014el m\u00e1s benigno\u2014 supone que el sobrestock preelectoral se disipa en el primer trimestre de 2026<\/mark>, que la recuperaci\u00f3n del consumo privado traccionada por la desinflaci\u00f3n y la baja de tasas reactiva la demanda de insumos, y que la industria encuentra un piso de estabilizaci\u00f3n en torno al nivel actual. En este escenario, las importaciones recuperar\u00edan gradualmente su nivel en el segundo semestre y la producci\u00f3n manufacturera mostrar\u00eda tasas de variaci\u00f3n interanual menos negativas hacia fin de a\u00f1o. La condici\u00f3n necesaria es que el tipo de cambio no sufra presiones adicionales derivadas del conflicto en Medio Oriente y que las negociaciones con el FMI sobre las metas de reservas se resuelvan sin sobresaltos.<\/p>\n

El escenario de profundizaci\u00f3n del deterioro \u2014el m\u00e1s probable en ausencia de cambios de pol\u00edtica\u2014 implica que la contracci\u00f3n industrial contin\u00faa a lo largo de 2026<\/strong>\u00a0dado que las causas estructurales \u2014tipo de cambio apreciado, apertura sin gradualismo sectorial, ausencia de pol\u00edtica industrial activa\u2014 no ser\u00e1n modificadas por la din\u00e1mica actual del programa econ\u00f3mico. En este escenario, la capacidad ociosa del 40% que documenta el informe de la UBA no se reduce sino que se consolida como nuevo equilibrio de menor escala para el sector. La desindustrializaci\u00f3n deja de ser un proceso de ajuste transitorio y se convierte en una transformaci\u00f3n estructural permanente de la composici\u00f3n productiva argentina. El PBI industrial per c\u00e1pita, ya ubicado en valores de 1985, podr\u00eda retroceder hacia registros de la primera mitad de los a\u00f1os ochenta.<\/p>\n

El escenario de ruptura \u2014el de menor probabilidad pero mayor impacto\u2014 incorpora el vector del conflicto en Medio Oriente como detonante de un shock externo que amplifica las fragilidades ya identificadas.\u00a0<\/strong>Con reservas netas del Banco Central en aproximadamente -9.856 millones de d\u00f3lares bajo metodolog\u00eda del FMI, riesgo pa\u00eds por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos y financiamiento externo costoso, una corrida hacia activos refugio derivada de la escalada geopol\u00edtica podr\u00eda comprimir la disponibilidad de divisas, forzar una correcci\u00f3n cambiaria y a\u00f1adir entre 1 y 2 puntos porcentuales adicionales de inflaci\u00f3n anual, revirtiendo los avances desinflacionarios del programa y debilitando a\u00fan m\u00e1s el poder adquisitivo de los salarios reales. Seis bancos internacionales de primer nivel \u2014Citi, JP Morgan, Morgan Stanley, Barclays, Wells Fargo y Bank of America\u2014 identificaron expl\u00edcitamente a Argentina como una de las econom\u00edas emergentes m\u00e1s expuestas a este tipo de evento.<\/p>\n

La apertura sin pol\u00edtica industrial: el nudo que los datos certifican<\/strong><\/h2>\n

El presidente Milei defendi\u00f3 ante el Congreso la apertura de importaciones argumentando que beneficia a 48 millones de argentinos al reducir los precios de los bienes de consumo, mientras que solo perjudica a los “empresarios ineficientes”.<\/p>\n

La l\u00f3gica tiene coherencia interna en el marco de la econom\u00eda neocl\u00e1sica del comercio internacional: la competencia importadora obliga a las firmas dom\u00e9sticas a mejorar su productividad o a salir del mercado, asignando los recursos hacia usos m\u00e1s eficientes.<\/mark><\/p>\n

El problema emp\u00edrico de esa hip\u00f3tesis es que los datos no la validan en el contexto espec\u00edfico del caso argentino.\u00a0La producci\u00f3n local de bienes de capital cay\u00f3 casi 25% entre 2023 y 2025 mientras las importaciones del mismo rubro se dispararon 77%.\u00a0<\/strong>Esto no describe la sustituci\u00f3n de productores ineficientes por proveedores m\u00e1s competitivos: describe el desmantelamiento de la capacidad de fabricar los medios de producci\u00f3n que cualquier proceso de reindustrializaci\u00f3n futura requerir\u00eda.<\/p>\n

Un\u00a0decreto<\/strong> habilit\u00f3 el ingreso de maquinaria agr\u00edcola usada, multiplicando por ocho ese flujo entre mayo y octubre de 2025, con impacto directo sobre los fabricantes nacionales del segmento.<\/p>\n

Ning\u00fan modelo de eficiencia din\u00e1mica justifica la importaci\u00f3n de capital usado como sustituto del desarrollo de capacidades productivas locales.<\/p>\n

La UIA respondi\u00f3 con un comunicado que reclam\u00f3 respeto y di\u00e1logo constructivo. El ministro Luis Caputo intent\u00f3 mediar desde Mendoza distinguiendo entre un capitalismo de mercado genuino y la dependencia de la protecci\u00f3n estatal. La distinci\u00f3n conceptual es pol\u00edticamente \u00fatil pero anal\u00edticamente insuficiente: los datos del informe acad\u00e9mico de la UBA no discriminan entre empresarios eficientes e ineficientes.<\/p>\n

Certifican una destrucci\u00f3n manufacturera que alcanz\u00f3 al 95,8% de los subsectores del pa\u00eds, una cifra que estad\u00edsticamente no puede ser interpretada como la selecci\u00f3n natural de los menos competitivos.<\/strong><\/p>\n

Lo que el modelo debe incorporar para evitar el da\u00f1o irreversible<\/strong><\/h2>\n

El an\u00e1lisis integrado de ambos conjuntos de datos \u2014desindustrializaci\u00f3n certificada acad\u00e9micamente y colapso de la demanda de insumos importados\u2014 conduce a una conclusi\u00f3n que la pol\u00edtica econ\u00f3mica argentina debe procesar con urgencia antes de que la ventana de reversibilidad se cierre definitivamente. La capacidad productiva destruida no se reconstituye autom\u00e1ticamente cuando las condiciones macroecon\u00f3micas mejoran: el capital humano especializado se dispersa, las redes de proveedores se fragmentan, el conocimiento acumulado se pierde.\u00a0Brasil tard\u00f3 a\u00f1os en reconstruir segmentos industriales que cedi\u00f3 durante per\u00edodos de apertura sin gradualismo.<\/strong><\/p>\n

    \n
  • Argentina, con una historia de desindustrializaci\u00f3n recurrente, tiene menor margen de tolerancia ante nuevos ciclos de destrucci\u00f3n de capacidades.<\/li>\n<\/ul>\n

    La agenda que los datos reclaman no es incompatible con el programa de estabilizaci\u00f3n en curso: es su complemento necesario.<\/strong><\/p>\n

    Requiere una pol\u00edtica de ingresos que reconstruya el poder adquisitivo de los salarios reales como motor de la demanda interna, un esquema de cr\u00e9dito productivo que financie la reconversi\u00f3n de las firmas industriales a tasas accesibles, una apertura comercial diferenciada que proteja los sectores con potencial de desarrollo y externalidades tecnol\u00f3gicas, y un marco normativo que anticipe el impacto de la automatizaci\u00f3n y la inteligencia artificial sobre el mercado laboral.<\/strong>\u00a0Ninguno de estos componentes est\u00e1 presente en el programa actual con la densidad y la sistematicidad que la magnitud del problema exige.<\/mark><\/p>\n

    Ordenar la macro es condici\u00f3n necesaria. No es condici\u00f3n suficiente. Y el tiempo para incorporar las condiciones faltantes se agota con cada jornada en que se pierden 160 empleos industriales que el mercado, librado exclusivamente a sus propias se\u00f1ales de precio, no reemplazar\u00e1.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La acumulaci\u00f3n de evidencia emp\u00edrica disponible al cierre de la primera semana de marzo de 2026 configura un cuadro diagn\u00f3stico que\u00a0la narrativa oficial del programa econ\u00f3mico\u00a0no puede seguir postergando. Dos conjuntos de datos, provenientes de fuentes acad\u00e9micas e institucionales de primer nivel, convergen hacia una conclusi\u00f3n que el an\u00e1lisis de coyuntura debe formular con la […]<\/p>\n","protected":false},"author":336,"featured_media":144293,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"novedades-gapp-noticias":[],"lineas-trabajo-noticias":[],"industrias-noticias":[394],"mercados-noticias":[1358,425],"class_list":["post-144292","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","industrias-noticias-oil-gas","mercados-noticias-america-del-sur","mercados-noticias-argentina"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/144292","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/336"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=144292"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/144292\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":144294,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/144292\/revisions\/144294"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/144293"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=144292"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=144292"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=144292"},{"taxonomy":"novedades-gapp-noticias","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/novedades-gapp-noticias?post=144292"},{"taxonomy":"lineas-trabajo-noticias","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/lineas-trabajo-noticias?post=144292"},{"taxonomy":"industrias-noticias","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/industrias-noticias?post=144292"},{"taxonomy":"mercados-noticias","embeddable":true,"href":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/wp-json\/wp\/v2\/mercados-noticias?post=144292"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}