{"id":145926,"date":"2026-04-23T12:33:17","date_gmt":"2026-04-23T15:33:17","guid":{"rendered":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/?p=145926"},"modified":"2026-04-27T12:34:01","modified_gmt":"2026-04-27T15:34:01","slug":"crece-la-deuda-del-estado-con-empresas-y-proveedores-para-sostener-el-superavit-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/2026\/04\/23\/crece-la-deuda-del-estado-con-empresas-y-proveedores-para-sostener-el-superavit-fiscal\/","title":{"rendered":"Crece la deuda del Estado con empresas y proveedores para sostener el super\u00e1vit fiscal"},"content":{"rendered":"

o que meses atr\u00e1s parec\u00eda una excepci\u00f3n ejecutada para cumplir con la promesa de sostener a rajatabla el super\u00e1vit fiscal en cada mes, se transform\u00f3 en todo un\u00a0\u201c<\/strong>modus operandi<\/strong><\/em>\u201d oficial.\u00a0<\/strong>El Gobierno pisa cada vez m\u00e1s gastos comprometidos o devoluciones de impuestos para poder seguir mostrando n\u00fameros positivos.<\/mark><\/p>\n

La consecuencia de esta estrategia es un crecimiento en la llamada \u2018deuda flotante\u2019 del Estado,<\/strong>\u00a0que surge de la diferencia entre los gastos devengados por diferentes rubros (bienes o servicios) y los que fueron efectivamente pagados. Y para mostrar el n\u00famero positivo en los resultados de la caja del sector p\u00fablico, el Gobierno\u00a0apuesta a patear pagos\u00a0<\/a>que abultan la cifra de compromisos pendientes.<\/p>\n

<\/div>\n

Los n\u00fameros oficiales reflejan que\u00a0marzo cerr\u00f3 con una deuda flotante (pasivos pendientes) por $4,04 billones<\/strong>\u00a0($4.044.758,20 millones), cifra que marca\u00a0un salto frente a la cifra de $1,95 billones<\/strong>\u00a0(1.950.414,50 millones) con la que hab\u00eda cerrado febrero.<\/p>\n

El salto de esta deuda en marzo (de $2,1 billones) implica \u201cla mayor suba en pesos constantes de la era Milei\u201d,\u00a0<\/strong>destacaron desde Portfolio Personal Inversiones (PPI).<\/p>\n

El mayor salto en lo que va del a\u00f1o se dio en marzo, con un incremento real del 13,5% interanual<\/strong>\u00a0si se ajustan las cifras por la estacionalidad. \u201cSi se mira ajustado por estacionalidad,\u00a0la variaci\u00f3n mensual fue del 28,3%\u201d,\u00a0<\/strong>precis\u00f3 el analista Salvador Vitelli, de Romano Group, y enfatiz\u00f3 que ese crecimiento se dio por\u00a0gastos que el Estado efectu\u00f3, pero no pag\u00f3, para adquirir bienes y servicios, o en transferencias<\/strong>.<\/p>\n

\u201cM\u00e1s all\u00e1 del n\u00famero total, si se mira desestacionalizado esa deuda aument\u00f3 mucho menos. En marzo normalmente tiende a aumentar estacionalmente la deuda flotante,<\/strong>\u00a0y es\u00a0esperable que en abril se empiece a cancelar un poco, como tambi\u00e9n ocurri\u00f3 en 2025<\/strong>. Medido a pesos de hoy, hab\u00eda aumentado la deuda en $1 bill\u00f3n, y al mes siguiente se redujo al 50%\u2033, precis\u00f3 el analista.<\/p>\n

El Gobierno mantiene la meta de super\u00e1vit fiscal como herramienta para recuperar credibilidad para que el pa\u00eds pueda volver\u00a0a los mercados internacionales de deuda para refinanciar los altos vencimientos\u00a0<\/strong>que se le vienen en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, pero hasta aqu\u00ed no bast\u00f3 para conseguir ese escenario.<\/p>\n

En la comparaci\u00f3n mes contra mes, sin considerar la estacionalidad, se observa que en marzo los mayores saltos se dieron en los rubros de\u00a0transferencias (casi $700.000 millones)<\/strong>\u00a0y en el segmento de\u00a0bienes y servicios (casi $260.000 millones).<\/strong><\/p>\n

Como se explic\u00f3,\u00a0la decisi\u00f3n de postergar pagos es un mecanismo recurrente que permite al Gobierno ajustar los flujos de ingresos y gastos<\/strong>\u00a0para mostrar un saldo superavitario en su caja cada mes. Y si bien la cifra de la deuda flotante de la administraci\u00f3n central considera a un universo m\u00e1s amplio que el segmento sobre el que se analizan las cuentas p\u00fablicas (el sector p\u00fablico no financiero), su crecimiento es, seg\u00fan los analistas, una variable que refleja la tensi\u00f3n que enfrenta el Tesoro por las cuentas fiscales.<\/p>\n

\u201cNo se puede afirmar que exista un d\u00e9ficit ajustado, ya que no se conoce la deuda flotante del resto de las partes del sector p\u00fablico nacional no financiero, aunque\u00a0s\u00ed podr\u00eda ser un\u00a0<\/strong>proxy\u00a0<\/strong><\/em>de un potencial achicamiento del super\u00e1vit primario base caja.\u00a0<\/strong>Por ende, el ancla fiscal vuelve a quedar bajo la lupa. Con ingresos m\u00e1s castigados y parte del ajuste apoyado en gastos postergados, la discusi\u00f3n pasa de la foto al flujo y a la sostenibilidad hacia adelante\u201c, plantearon desde PPI.<\/p>\n

En\u00a0marzo\u00a0<\/strong>pasado, el ministro Luis Caputo anunci\u00f3 que cerr\u00f3 otro mes con\u00a0super\u00e1vit<\/strong>, al obtener un resultado fiscal primario de $930.284 millones (antes del pago de deuda). Seg\u00fan sus estimaciones oficiales, esa cifra equivale a aproximadamente\u00a00,5% del PBI.<\/strong><\/p>\n

Con esos n\u00fameros,\u00a0Econom\u00eda ratific\u00f3 que hubo super\u00e1vit en los tres primeros meses de 2026<\/mark>, con un resultado fiscal primario positivo en las cuentas del sector p\u00fablico nacional de 0,3% del PBI en enero y 0,4% del PBI en febrero. En su comunicado, el Ministerio de Econom\u00eda insisti\u00f3 en que el super\u00e1vit\u00a0\u201creafirma el ancla fiscal del programa\u201d.<\/strong><\/p>\n

Pero en el mes hubo algunos\u00a0rubros extraordinarios, como el ingreso \u201cde capital\u201d<\/strong>\u00a0equivalente a $1.043.879 millones, producto de la privatizaci\u00f3n de las centrales hidroel\u00e9ctricas del Comahue, que implic\u00f3 un ingreso de m\u00e1s de US$700 millones para el Tesoro.<\/p>\n

Al mismo tiempo,\u00a0la recaudaci\u00f3n general registr\u00f3 en marzo su octavo mes consecutivo de ca\u00edda real,<\/strong>\u00a0con una baja informada por ARCA del 4,5% interanual. En esa din\u00e1mica impactaron el estancamiento del nivel de actividad, la ca\u00edda de las importaciones (menos recaudaci\u00f3n por este rubro) y la baja en las al\u00edcuotas por retenciones (soja, trigo y ma\u00edz), que implicaron una reducci\u00f3n en la recaudaci\u00f3n por derechos de exportaci\u00f3n.<\/p>\n

\u201cEl 74% del super\u00e1vit primario (incluyendo ingresos por privatizaciones) se explica por el stock de deuda flotante<\/mark>\u00a0(en enero era 51% y en febrero, 43%)\u201c, hizo notar en su informe diario la consultora Aurum Valores.<\/p>\n

De acuerdo con el an\u00e1lisis de\u00a0ASAP (Asociaci\u00f3n Argentina de Presupuesto),\u00a0<\/strong>dentro del stock de deuda flotante acumulado en el primer trimestre los principales rubros afectados son los\u00a0gastos de capital<\/strong>\u00a0(con deudas equivalentes al 41,8% devengado), las partidas de\u00a0bienes y servicios<\/strong>\u00a0(29,8%) y las\u00a0remuneraciones\u00a0<\/strong>(11,3%). Seg\u00fan analistas,\u00a0se incluyen rubros como el pago de energ\u00eda o giros a fondos como el de transporte,\u00a0<\/strong>que canaliza los subsidios para empresas prestadoras.<\/p>\n

\u201cEn rigor,\u00a0el resultado fiscal informado se ajusta en la misma cuant\u00eda de la deuda flotante acumulada<\/strong>. Ahora bien,\u00a0todos los a\u00f1os hay acumulaci\u00f3n de deuda flotante en el primer trimestre,<\/strong>\u00a0y lo que corresponde es\u00a0analizar cu\u00e1nto m\u00e1s fue este a\u00f1o con respecto al a\u00f1o pasado<\/strong>\u201d, precis\u00f3\u00a0Guido Rangugni<\/strong>, vicepresidente de ASAP. Seg\u00fan sus cifras, la deuda flotante del primer trimestre de 2026\u00a0equivale al 9,7% del total devengado en ese lapso,\u00a0<\/strong>monto que se ubica \u201cpor encima del 7,5% observado en igual per\u00edodo de 2025\u2033.<\/p>\n

LA NACION\u00a0<\/strong>consult\u00f3 al Ministerio de Econom\u00eda sobre las cifras de deuda flotante, pero no hubo respuesta al momento de publicaci\u00f3n de esta nota.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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