{"id":148306,"date":"2026-07-17T13:53:11","date_gmt":"2026-07-17T16:53:11","guid":{"rendered":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/?p=148306"},"modified":"2026-07-20T13:54:03","modified_gmt":"2026-07-20T16:54:03","slug":"los-azules-apura-su-salida-a-la-bolsa-mcewen-copper-apunta-a-toronto-y-disena-un-instrumento-para-que-invierta-el-argentino","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gapp-oil.com.ar\/en\/2026\/07\/17\/los-azules-apura-su-salida-a-la-bolsa-mcewen-copper-apunta-a-toronto-y-disena-un-instrumento-para-que-invierta-el-argentino\/","title":{"rendered":"Los Azules apura su salida a la bolsa: McEwen Copper apunta a Toronto y dise\u00f1a un instrumento para que invierta el argentino"},"content":{"rendered":"

McEwen Copper<\/a>\u00a0aceler\u00f3 los preparativos para llevar a la bolsa el proyecto de\u00a0cobre<\/a>\u00a0Los Azules, en\u00a0San Juan<\/a>, con una Oferta P\u00fablica Inicial (IPO, por su sigla en ingl\u00e9s) de alrededor de\u00a0u$s 300 millones<\/strong>\u00a0prevista hacia fin de 2026. As\u00ed lo deline\u00f3\u00a0Michael Meding<\/strong>, director general de la compa\u00f1\u00eda, quien ubic\u00f3 la colocaci\u00f3n en una plaza norteamericana, con el\u00a0Toronto Stock Exchange<\/strong>\u00a0como sede en evaluaci\u00f3n.<\/p>\n

La operaci\u00f3n aporta el primer tramo de equity de un paquete de financiamiento que la firma dimensiona en torno a\u00a0u$s 4.000 millones<\/strong>\u00a0y con el que busca alcanzar la\u00a0Decisi\u00f3n Final de Inversi\u00f3n (FID, por su sigla en ingl\u00e9s)<\/strong>\u00a0a fines de este a\u00f1o.<\/p>\n

La\u00a0salida a bolsa<\/strong>\u00a0se prepara mientras el financiamiento de deuda ya tiene conductor y el de capital todav\u00eda se est\u00e1 armando. Seg\u00fan report\u00f3 la agencia Reuters,\u00a0Meding<\/strong>\u00a0hab\u00eda anticipado en marzo, en un foro de inversi\u00f3n en Buenos Aires, que la colocaci\u00f3n se concretar\u00eda hacia fin de a\u00f1o en\u00a0Estados Unidos<\/strong>\u00a0o\u00a0Canad\u00e1,<\/strong>\u00a0y que la empresa a\u00fan conversaba con los bancos para definir al asesor. Cuatro meses despu\u00e9s, la definici\u00f3n de plaza se inclina hacia Toronto, la bolsa de referencia mundial para metales.<\/p>\n

Un instrumento para el inversor local<\/h2>\n

La novedad que distingue esta etapa es la intenci\u00f3n de abrir la operaci\u00f3n al ahorrista argentino. La compa\u00f1\u00eda eval\u00faa vincular la salida a bolsa con el mercado local a trav\u00e9s de un\u00a0CEDEAR<\/strong>\u00a0o de un esquema de doble cotizaci\u00f3n que articule la\u00a0Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA) con el Toronto Stock Exchange,<\/strong>\u00a0seg\u00fan deline\u00f3 Meding.<\/p>\n

El objetivo declarado es menos recaudatorio que simb\u00f3lico: crear un veh\u00edculo dedicado exclusivamente al proyecto sanjuanino y habilitar la participaci\u00f3n de la sociedad argentina en una mina que se desarrolla en su territorio. El aporte del IPO rondar\u00eda los u$s 300 millones, una cifra menor frente a un requerimiento de capital que la propia compa\u00f1\u00eda estima unas trece veces superior.<\/p>\n

Conviene separar lo comprometido de lo proyectado. El \u00fanico mandato formalizado hasta ahora corresponde al financiamiento de deuda: en una comunicaci\u00f3n fechada en Toronto el 14 de mayo,\u00a0McEwen Copper<\/strong>\u00a0design\u00f3 a\u00a0Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale<\/a>\u00a0como su\u00a0\u00fanico asesor financiero<\/a>\u00a0para estructurar el paquete de deuda senior de la construcci\u00f3n.<\/p>\n

La salida a bolsa, en cambio, figura en los documentos regulatorios en un registro m\u00e1s preliminar: el balance del primer trimestre de 2026 de la controlante,\u00a0McEwen Inc<\/strong>., menciona entre los usos de pr\u00e9stamos de partes relacionadas los costos asociados a una operaci\u00f3n de apertura de capital de la subsidiaria, sin monto, plaza ni bancos colocadores. No hay, hasta la fecha, prospecto preliminar presentado ante el regulador canadiense. En rigor, hay un plan avanzado y todav\u00eda en conversaciones, sin oferta lanzada.<\/p>\n

La arquitectura de capital<\/h2>\n

El\u00a0equity,<\/strong>\u00a0cercano a\u00a0u$s 1.600 millones,<\/strong>\u00a0se estructurar\u00eda en distintos tramos: el IPO, la reinversi\u00f3n de los socios actuales, la incorporaci\u00f3n de un nuevo socio con perfil de comprador de largo plazo del metal y la participaci\u00f3n de fondos especializados.<\/p>\n

La deuda, en torno a\u00a0u$s 2.400 millones<\/strong>, provendr\u00eda de agencias de cr\u00e9dito a la exportaci\u00f3n, banca comercial, organismos multilaterales y de desarrollo, adem\u00e1s de un eventual bono de proyecto, cuya estructura tiene a\u00a0Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale<\/strong>\u00a0con el mandato de coordinar.<\/p>\n

Sobre esa estructura se apoyan compromisos ya delineados en el estudio de factibilidad. Fabricantes de equipos como\u00a0Komatsu y Sandvik, junto con agencias de cr\u00e9dito a la exportaci\u00f3n europeas<\/strong>, presentaron propuestas preliminares que\u00a0cubrir\u00edan entre el 85% y el 100%<\/strong> del equipo mec\u00e1nico mayor y la mitad del costo local de construcci\u00f3n, por un monto superior a u$s 1.100 millones.<\/p>\n

La energ\u00eda avanza por otro carril:\u00a0YPF Luz<\/strong>\u00a0se comprometi\u00f3 a abastecer la mina con electricidad de origen 100% renovable mediante una l\u00ednea de alta tensi\u00f3n que la propia generadora desarrolla y financia.<\/p>\n

El proyecto y el tel\u00f3n de fondo<\/h2>\n

Los Azules\u00a0<\/strong>es uno de los mayores yacimientos de cobre sin desarrollar del mundo, seg\u00fan la caracterizaci\u00f3n de la operadora.\u00a0McEwen Inc\u00a0<\/strong>controla el 46,3% de\u00a0McEwen Copper<\/strong>, con socios estrat\u00e9gicos como Nuton, el emprendimiento de lixiviaci\u00f3n de\u00a0Rio Tinto<\/a>, y la automotriz Stellantis.<\/p>\n

El proyecto fue admitido al\u00a0RIGI<\/a>\u00a0en septiembre de 2025, con\u00a0estabilidad fiscal, aduanera y cambiaria por 30 a\u00f1os<\/strong>\u00a0y una inversi\u00f3n comprometida de u$s 2.672 millones.<\/p>\n

El estudio de factibilidad de octubre de 2025 arroj\u00f3, en su caso base, un valor presente neto despu\u00e9s de impuestos de\u00a0u$s 2.900 millones<\/strong>\u00a0y una tasa interna de retorno del 19,8% a un precio del cobre de\u00a0u$s 4,35 la libra<\/strong>; en un escenario de sensibilidad a u$s 5,45 la libra, esas cifras trepan a u$s 5.400 millones y 27,8%.<\/p>\n

El dise\u00f1o contempla una mina a cielo abierto con lixiviaci\u00f3n en pilas que producir\u00eda c\u00e1todos de cobre de calidad\u00a0LME Grado A en el sitio,<\/strong>\u00a0con un promedio de 148.000 toneladas anuales a lo largo de m\u00e1s de dos d\u00e9cadas y el primer cobre proyectado para 2030.<\/p>\n

El calendario que traza Meding encadena el\u00a0FID a fines de 2026<\/strong>, el inicio de construcci\u00f3n a comienzos de 2027 y la producci\u00f3n comercial en 2030. La salida a bolsa opera, en ese cronograma, como la bisagra que valida el equity y destraba el resto del financiamiento.<\/p>\n

Su dise\u00f1o tambi\u00e9n funciona como una prueba de profundidad para el\u00a0mercado de capitales argentino<\/strong>: si la pata local se concreta, ser\u00e1 la primera vez que un ahorrista del pa\u00eds pueda tomar posici\u00f3n directa en el desarrollo de una mina de cobre de escala mundial en su propio suelo.<\/p>\n

El inter\u00e9s internacional acompa\u00f1a ese pulso: la reciente firma de un memor\u00e1ndum de entendimiento en minerales cr\u00edticos entre Argentina y Alemania inscribe al cobre sanjuanino en la carrera global por asegurar el metal de la electrificaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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