Buenos Aires — Pampa Energía (PAMP), una de las principales empresas
energéticas de Argentina, invertirá US$1.100 millones en 2025, de los cuales
cerca del 70% irán destinados al desarrollo del petróleo en Vaca Muerta, con
el objetivo de alcanzar los 20.000 barriles diarios en el bloque de Rincón de
Aranda, la principal apuesta de la compañía para este año, mientras se
asoma el interés por la producción de fertilizantes.
Esa cifra de inversión está cerca de duplicar los US$600 millones de
gastos de capital del 2024, lo que impactará en un flujo de caja negativo
para este año, que podría revertirse en 2026, según los ejecutivos de Pampa
que participaron en la llamada con los inversores al presentar los resultados
del último trimestre del 2024.
Durante ese período, la empresa que preside Marcelo Mindlin registró
ganancias netas por ARS$112.451 millones, contra las pérdidas de
ARS$83.269 millones del cuarto trimestre del 2023 y muy por encima de los
ARS$18.597 millones estimados por el consenso de Bloomberg. Las ventas
netas alcanzaron los ARS$438.407 millones, por encima de los
ARS$167.770 millones del mismo período del 2023 pero por debajo de los
US$448.188 millones estimados por el consenso de Bloomberg. En tanto, el
Ebitda ajustado fue de US$182 millones, contra los US$155 millones
estimados y los US$114 millones del mismo período del 2023. En tanto,
En los doce meses del 2024, las ventas totalizaron los ARS$1,732,901
(contra ARS$517.727 millones del 2023), la ganancia neta ARS$564.790
millones (contra ARS$36.691 del 2023), mientras que el Ebitda ajustado
cerró el año en US$937 millones (contra US$786 del 2023).
La deuda neta cayó a US$410 millones, la más baja desde 2016. Según
explicó la empresa en un comunicado, “gracias al mercado de deuda
internacional pudo extender a 7 y 10 años su perfil de deuda, emitiendo dos
bonos con las tasas de interés más competitivas del mercado y cancelando
completamente su bono de 2027″.
La apuesta por Vaca Muerta y el precio del brent
Pampa Energía es de las principales productoras de gas de Argentina. Pero
a partir de este año, buscará ubicarse entre las mayores productoras de
petróleo de Vaca Muerta, los yacimientos no convencionales que ya
explican más de la mitad de la producción del país. Para eso, invertirán
US$750 millones en Rincón de Aranda, el bloque adquirido en 2023 y
proyectan una producción de 20 mil barriles diarios hacia finales de este
año.
Consultado por la caída en el precio del Brent, que esta semana alcanzó
sus valores más bajos en seis meses, al perforar los US$70 por barril,
Horacio Turri, vicepresidente ejecutivo y director ejecutivo de exploración y
producción, dijo que ellos observan la curva de futuros y tienen un precio
de cobertura de US$72 barriles que cubre aproximadamente el 65% de la
producción de 2025. “Así que no vemos ningún cambio importante en
nuestro plan de inversión para 2025, que es básicamente el aumento de
Rincón de Aranda hasta un nivel de 20.000 barriles por día a finales de año”,
agregó Turri.
La apuesta por la urea
Pampa Energía, además de productora de gas y petróleo, es de las
principales generadoras de energía eléctrica de Argentina, con activos en
centrales térmicas, represas hidroeléctricas y parques renovables. También
subcontrola a la principal transportadora de energía eléctrica (Transener) y a
la principal transportadora de gas (TGS).
Hacia finales de año, buscará acelerar un ingreso al negocio de los
fertilizantes con una planta de urea, que utiliza gas natural para su
producción. Según explicó Turri, planean “un plan de producción de 2
millones de toneladas al año que consumirá unos 3 millones de metros
cúbicos de gas natural al día”. La inversión de este proyecto estaría en torno
a los US$2.000 y los US$2.500 millones.
¿Qué pasará con la acción de Pampa?
Con un valor de mercado de US$4.156 millones, Pampa Energía cotiza en la
bolsa de Nueva York a través de un ADR que este jueves cerró en US$77,40
y acumula una caída del 12,92% en lo que va del 2025, en línea a lo que
sucede con el resto de los activos argentinos.
Para este año, el analista de Morgan Stanley que sigue a Pampa Energía
fijó un precio objetivo de la acción en US$85, su par del Citi Bank en
US$88 , US$91 para el JP Morgan y US$93 para el BTG Pactual. Mientras
que el analista del Grupo Santander proyectó una fuerte alza de la acción
hacia los US$122.