Rystad: Menos inversión upstream. Fitch: Pérdidas en el oil & gas global

Tras la publicación de los resultados del primer trimestre de la industria aguas arriba, un análisis de Rystad Energy revela una imagen más sombría del presupuesto de inversión de lo que se pensaba anteriormente. Se pronostica que el gasto global alcanzará los $ 383 mil millones este año, el nivel más bajo en 15 años y una asombrosa disminución del 29% de $ 156 mil millones en comparación con 2019.
Con las inversiones ascendentes de 2019 calculadas en $ 539 mil millones, la disminución se establece para llevar la inversión anual a un nivel inferior al de la recesión anterior. También se espera que el gasto sea bastante plano en 2021, aterrizando solo marginalmente más alto que 2020 a $ 386 mil millones. Antes de la pandemia de Covid-19, Rystad Energy esperaba que la inversión ascendente total mantuviera los niveles del año pasado, tanto en 2020 como en 2021.
Esperamos que las inversiones de esquisto y petróleo apretado serán las más afectadas, y ahora se pronostica una caída de 52.2% a / a $ 67.3 mil millones. Las inversiones en arenas petrolíferas seguirán, con una disminución del 44% a $ 5,1 mil millones. Se pronostica que otras inversiones en tierra caerán un 23.4% a $ 182.4 mil millones este año.
El sector que se verá menos afectado en términos de inversión desinflada es el offshore. Se estima que el gasto en aguas profundas en alta mar disminuirá en un 15,6% a $ 69 mil millones este año, mientras que la plataforma en alta mar perderá alrededor del 14%, llegando a $ 59.5 mil millones.
“Como el impacto será más severo que en la recesión anterior, las empresas defienden ferozmente el valor para los accionistas y se orientan hacia estrategias de gasto más conservadoras en el corto plazo. A medida que el sector global ascendente compite con los precios bajos, la caída de la demanda y los tipos de cambio fluctuantes, cada recorte en dólares golpeará directamente hasta el hueso ”, dice la analista de aguas arriba de Rystad Energy, Olga Savenkova.

Al comienzo de la crisis, se suponía que el gasto global ascendente caería entre un 15% y un 20% en 2020, alrededor de $ 80 mil millones a $ 100 mil millones por debajo de las inversiones totales en 2019, ya que los presupuestos de los operadores ya eran bastante ajustados después de la recesión anterior del mercado . Pero, en esta nueva realidad de precios, parece que los operadores se vieron obligados a reducir aún más.
En términos de porcentajes, la caída de la inversión es comparable a 2014–2015. Sin embargo, esta vez, el gasto de la industria está cayendo de una montaña más baja a un valle más profundo, lo que afectará muy rápidamente el rendimiento de la industria, incluso a corto plazo.
En 2014-2015, la caída del gasto del 27% no tuvo un impacto significativo en el rendimiento de la producción, ya que las empresas pudieron adaptarse y racionalizarse. Por el contrario, dentro de todos los segmentos de oferta, algunos jugadores incluso lograron aumentar la producción interanual. Prácticamente no se cerró la producción, incluso en las instalaciones con los precios de equilibrio más altos, ya que los costos asociados con la producción de encofrados eran demasiado altos. Los recortes de gastos se lograron principalmente a través de menores costos de la cadena de suministro y recortando gastos innecesarios.
Sin embargo, la capacidad de la industria para mantener altos costos por barril ahora se está poniendo a prueba, con casi todos los segmentos de suministro reduciendo la producción en 2020. A largo plazo, la reducción del gasto de capital marrón hará que sea más difícil mantener la producción existente, mientras que El nuevo gasto de capital dificultará la sustitución de los descensos por la nueva producción que entrará en funcionamiento. Estos dos factores podrían afectar la estabilidad del suministro global de líquidos en el futuro, cambiando el panorama de la industria para siempre.
Nuestra investigación indica que alrededor de 125 E&P han comunicado hasta ahora recortes de gastos, que equivalen a una reducción de $ 100 mil millones en 2020. Las compañías petroleras nacionales (NOC) son los principales contribuyentes a la reducción global, disminuyendo el gasto en $ 32 mil millones. La mayoría de los operadores de esquisto también han revisado su rango de guía de capital.
Aunque normalmente no se esperaría que los CON hicieran recortes tan drásticos, el entorno de $ 25 por barril de petróleo equivalente (boe) que hemos experimentado ha dado paso a una nueva realidad, donde incluso las compañías más confiables están apretando sus cinturones y adoptando recortes más profundos. Es importante destacar que los informes del primer trimestre también revelaron que casi todas las grandes empresas están viendo el declive de la producción como una parte inevitable de la supervivencia, eligiendo optimizar los flujos de efectivo y proporcionar dividendos sostenibles.
“Las empresas ahora son muy reacias al riesgo, con finanzas y rendimiento operativo bajo una intensa presión. Sin embargo, E&P deberá prepararse para las oportunidades y amenazas que puedan esperarles una vez que la crisis haya pasado. Su éxito futuro depende de cuán prudentes sean para adaptar nuevas estrategias, aprovechar las oportunidades emergentes y mitigar los riesgos”, concluye Savenkova.