Indica que la producción norteamericana del shale de EE. UU. se ha vuelto menos elástica a los cambios de precios en los últimos tres años, “especialmente si se compara con la era próspera de crecimiento implacable de la década anterior”.
Y considera que esa madurez es algo que la OPEP y la OPEP+ deben haber ponderado cuidadosamente al decidir sus últimos recortes.
“Parece que el ‘shale 2.0’ es menos amenazante para la OPEP que el ‘shale 1.0’ de la década anterior, cuando los productores estadounidenses se aprovecharon de los recortes de la OPEP y se apoderaron del mercado”, señala Rystad.
Agrega que con Wall Street exigiendo a las petroleras disciplina de capital en lugar de reinversión, la amenaza de que la OPEP pierda una participación de mercado significativa frente al no convencional estadounidense a medida que aumentan los precios del petróleo parece haber disminuido.
“En los próximos años, la elasticidad de la oferta de petróleo shale puede convertirse en un fenómeno cada vez más argentino. Aún así, incluso si Vaca Muerta alcanzara el hito de un millón de barriles diario para fines de esta década, nunca se acercará al tamaño de Permian”, indica la consultora.
Pico productivo
Díaz señaló que se calcula que el Permian llegará al pico de producción entre 2025 y 2026, “dependiendo el precio del barril”. “Se va a mantener un plateau muy largo, por lo cual no es que va a hacer pico y va a caer en forma muy pronunciada, sino que se va a mantener en ese nivel por varios años”.
“Mientras que Vaca Muerta tiene obviamente lugar para seguir creciendo y esperemos todo que a un ritmo mucho más rápido que el actual. El ritmo actual de crecimiento no es sostenible en el largo plazo, en ningún escenario. Si se mira las reservas o los recursos que tiene Vaca Muerta, estimados tanto en gas como petróleo, se debe producir a un ritmo mucho más acelerado para aprovechar todos esos recursos. Y, desde el lado de la demanda, obviamente con el tema de la transición energética pensando en el largo plazo al 2050, se va a necesitar producir de una manera mucho más competitiva, a menor costo, de una manera flexible y con bajas emisiones. Eso se tiene que empezar a hacer desde ahora, pero obviamente también va a haber una menor demanda, sobre todo desde el sector para los combustibles por el lado del transporte y con la penetración de los autos eléctricos”, agregó el responsable de Rystad para Latinoamérica.
El consultor comentó que Argentina nunca va a llegar a niveles semejantes al Permian, que produce más de 9 millones de barriles diarios entre petróleo y gas y condensados. Se estima que hacia 2030 Vaca Muerta alcanzará el millón de barriles.
“Para llegar al nivel de Permian deberías multiplicar eso por 10, por lo cual no dan los años, teniendo en cuenta el tema de la transición y el tema de la demanda y la competitividad”, gráfico Díaz.
Inversiones
Un reciente informe de la Cámara de Empresas Productoras de Hidrocarburos (CEPH) al que accedió +e indica que los escenarios de producción de petróleo y gas proyectados para Vaca Muerta hacia el final de la década implican la necesidad de alcanzar un incremento sustantivo en los niveles de inversión en el sector.
Se estima para que el país alcance una producción de 1,4 millones de barriles diarios de crudo y 240 millones de m3 diarios de gas hacia 2030, serán necesarias inversiones de entre 12 mil y 18 mil millones de dólares al año en los sectores del upstream y del midstream.
La CEPH advierte que “sin una modificación drástica del marco regulatorio que rigió al sector a lo largo de las últimas décadas difícilmente sean
alcanzables estos niveles de inversión”.
Por caso, los desembolsos necesarios para la industria petrolera en 2030 (18.225 millones de dólares) representan casi el 28% de las inversiones del conjunto de la economía Argentina durante el año pasado.
La OPEP vs el shale
Rystad asegura que la OPEP está probando su nueva estrategia “preventiva”. En lugar de esperar a que bajen los precios del petróleo, Arabia Saudita ha presionado al cártel, y a un conjunto de proveedores principales que no forman parte del grupo original, conocido como OPEP+, que controla alrededor del 40% del suministro global total, para hacer tres grandes recortes de producción en momentos en que los precios eran inusualmente altos.
El primero de estos recortes, con el petróleo a alrededor de US$ 90 por barril, se produjo en un momento no deseado para el presidente de los EE.UU., Joe Biden: solo unas semanas antes de las elecciones de mitad de período. Los enviados de Biden suplicaron a los funcionarios saudíes que retrasaran los recortes, pero fue en vano.
“Señales como estas apuntan a un cártel cada vez más nacionalista que atiende las necesidades de ingresos de los gobiernos miembros, que ahora incluye a Rusia, en lugar de los intereses globales en la estabilidad de precios. Para los funcionarios estadounidenses acostumbrados a ser tratados con deferencia, el ‘precio agresivo’ saudita es otra razón más para reevaluar la relación especial, junto con aproximadamente US$ 100 mil millones por año en gastos de seguridad duros de EE. UU. en el Golfo Pérsico”, señala el informe.
La actual actitud agresiva de precios de la OPEP está provocando reacciones fuera del cartel, donde las inversiones upstream deberían dar como resultado una nueva oferta. La consultora señala que si bien la reacción del shale estadounidense ha sido moderada, América Latina está experimentando un resurgimiento de las inversiones. Vaca Muerta y las operaciones offshore de Argentina en Guyana y Brasil “se beneficiarán de la ‘opción de venta’ de petróleo de la OPEP+”, asegura Rystad Energy.