Las probabilidades de que surja este año un plan global de compensaciones respaldado por la ONU son escasas o nulas, pero no todo está perdido para los mercados de carbono. La fijación de precios a las emisiones sigue siendo una política de descarbonización popular en todo el mundo y este sentimiento probablemente aumentará en 2024.
Se espera que este año entren en juego tanto nuevos aranceles fronterizos al carbono como programas de comercio de emisiones, a medida que los mercados existentes reducen la oferta y buscan nuevos sectores. Como resultado, BloombergNEF espera que los precios de algunos mercados de carbono en todo el mundo comiencen a converger.
Es probable que los nuevos desarrollos políticos hagan que los gobiernos sigan intentando capitalizar los ingresos del mercado voluntario de carbono. Mientras tanto, los programas de cumplimiento recientemente establecidos también parecen más indulgentes en la inclusión de compensaciones, acercando las esferas de cumplimiento y carbono voluntario.
Estos son los 10 desarrollos clave que BNEF anticipa que se producirán este año:
1. Año decisivo para nuevos mercados: el impulso para utilizar mecanismos de mercado para poner un precio al carbono ha estimulado muchos programas nuevos en los últimos años y esto continuará en 2024. En Occidente, el estado estadounidense de Washington inició su plan de límites máximos e inversión el año pasado y los responsables políticos podrían decidir vincularse con el mercado vecino y más maduro de California-Québec. En el Sur, México planeaba pasar de una fase piloto a un sistema de comercio de emisiones plenamente operativo para toda la economía. Este año debería finalmente ver surgir los detalles de este mercado.
2. Finalizar las reformas para estabilizar los precios: además de que se preparan nuevos mercados, algunos mercados existentes por fin están listos para finalizar sus reformas en 2024. California, por ejemplo, aumentó la ambición de su política climática después de que los legisladores aprobaron el Plan de Alcance de 2022 para reducir las emisiones en un 48% para 2030 en comparación con los niveles de 1990, y en un 85% para 2045. BNEF espera que la decisión sobre cómo se implementará esto dentro del mercado de carbono llegue a 2024. Si se adopta el mismo objetivo para el mercado de carbono, el La reducción del límite de emisiones del programa aumentará a más del 11% en 2025, desde el 4% actual. Esto podría suponer un precio medio del carbono de entre 40 y 43 dólares por tonelada métrica en 2024, y que aumentaría a 43-48 dólares por tonelada en 2025.
3. El nuevo sector disfrutará de un viaje gratis de corta duración: el sector del transporte marítimo ha comenzado a pagar por sus emisiones en el mercado de carbono de la Unión Europea. La decisión de incluir las emisiones marítimas en el sistema de comercio de derechos de emisión de la UE provocará un exceso de oferta en el mercado en 2024-25, antes de pasar a un déficit de derechos de emisión a partir de 2026. El exceso de oferta anterior está diseñado para facilitar la cobertura para el sector, mediante la compra anticipada de derechos de emisión para cubrir obligaciones futuras. Sin embargo, combinado con los derechos adicionales mencionados anteriormente debido al plan REPowerEU, esto se suma al exceso de oferta de derechos este año.
4. Los aranceles al carbono se extienden más allá de las fronteras de la UE: este año también comenzó con nuevos trámites burocráticos para los importadores europeos, específicamente aquellos que compran metales industriales, fertilizantes, cemento, electricidad e hidrógeno desde fuera de la UE. Más aranceles al carbono están en el horizonte. El Reino Unido confirmó su propio mecanismo de ajuste de fronteras de carbono el 18 de diciembre. Durante el próximo año, se espera que agregue detalles y –si una elección general no se interpone– legislación para implementar el esquema. Mientras tanto, Canadá y Australia podrían anunciar sus propios aranceles al carbono en 2024.
5. Los reguladores europeos y estadounidenses establecerán criterios para las compensaciones: después de la cumbre climática COP28 en Dubai el año pasado, el mercado global de compensaciones de carbono, tal como se establece en el mecanismo del Artículo 6.4 del Acuerdo de París, quedó cada vez más lejos de entrar en funcionamiento en el corto plazo. Aun así, es probable que se logren avances en la estandarización de las compensaciones tanto a través de instituciones gubernamentales como la Autoridad Europea de Valores y Mercados y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas en Estados Unidos, como de organizaciones de mercado privadas como la iniciativa Science Based Targets y la Voluntary Carbon Markets Integrity Initiative.
6. Nuevas olas de nacionalismo del carbono: las compensaciones de carbono se reconocen cada vez más como un activo soberano. El ‘nacionalismo del carbono’ se refiere a la tendencia de los gobiernos a ejercer control sobre el potencial de reducción de emisiones disponible dentro de sus fronteras nacionales limitando la participación del sector privado. Varios gobiernos han introducido políticas relacionadas con la producción y el comercio internos de compensación de carbono, que van desde impuestos adicionales en Zimbabwe, distribución de beneficios estipulada en Papua Nueva Guinea y, en el extremo más extremo del espectro, restricciones totales a las exportaciones en India. BNEF espera que se introduzcan más políticas este año.
7. Las emisiones del sector energético de la UE aumentarán marginalmente en 2024: Las emisiones del sector energético de la UE cayeron espectacularmente en 2023 debido al aumento de la capacidad renovable, la alta producción eólica y cierta destrucción de la demanda residual. Aún se espera que las energías renovables tengan un año sólido en 2024, pero cierta recuperación de la demanda y un regreso a condiciones climáticas más normales crearán una pequeña oportunidad para que la generación basada en combustibles fósiles vuelva a incorporarse a la mezcla.
8. El gas vuelve a estar en el dinero y en la mezcla: La generación de energía a partir de carbón en la UE parece volver a estar fuera del dinero en 2024, a medida que el precio del carbono regrese al nivel necesario para incentivar el cambio del carbón al gas. Esto se verá agravado por la desconexión de las plantas de carbón, incluido el cierre de 9 gigavatios de capacidad de Alemania en 2024.
9. No hay señales de que un muñeco de nieve impulse la demanda de carbono en EEUU: California tuvo una temporada de nieve récord el invierno pasado, lo que provocó que una mayor generación hidroeléctrica redujera la demanda de derechos de emisión. Parte de la destrucción de la demanda causada por la energía hidroeléctrica fue compensada por una disminución en las importaciones de energía. Este año, el ‘equivalente en agua de nieve’ (la cantidad de agua contenida en la capa de nieve) es mucho menor que en años anteriores. Dicho esto, todavía es demasiado pronto para dar por finalizado el juego hidroeléctrico en 2024. Además, los niveles de los embalses también están todavía por encima del promedio como resultado del récord de 2023.
10. Los inversores esperan la implementación de la reforma: a medida que el precio del carbono en la UE ha puesto fin a su repunte unidireccional y enfrenta riesgos políticos cada vez mayores, los inversores están mirando a los mercados más allá del ETS del bloque. La diversificación hacia otros mercados de carbono reduce los riesgos políticos y específicos del mercado y, al mismo tiempo, mantiene el enfoque en la descarbonización. California, por ejemplo, proporciona una cobertura contra la inflación ya que tiene un precio mínimo vinculado a la inflación en su diseño.