Pampa Energía consolida su perfil petrolero en Vaca Muerta. Durante el cuarto trimestre de 2025, la compañía registró una producción de petróleo de 18,0 miles de barriles por día (kbpd). Este volumen representa un impactante salto del 355% en comparación con los 4,0 kbpd obtenidos en el mismo período del año anterior.
El núcleo indiscutido de esta expansión es Rincón de Aranda. Este bloque aportó 17,1 kbpd al total del trimestre. Al 31 de diciembre de 2025, Pampa contaba con 470 pozos productivos frente a los 688 al cierre de 2024. Esta caída se explica por la salida de los bloques El Tordillo y La Tapera-Puesto Quiroga. Sin embargo, la mayor actividad en Rincón de Aranda, con 28 pozos en producción, y los 150 pozos en Río Neuquén compensaron parcialmente esta situación.
Rincón de Aranda, el bloque estrella de Pampa
El desarrollo de Rincón de Aranda inició tras la aprobación del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para proyectos de midstream. Bajo ese marco, el plan original contempla la construcción de toda la infraestructura asociada y de la planta de procesamiento necesaria para alcanzar un plateau (pico de producción sostenida) de 45 kbpd en el año 2027. La inversión de desarrollo supera los US$1.500 millones. Esta cifra representa la mayor asignación de capital en un único activo en la historia de Pampa.
Posteriormente, la incorporación del upstream al RIGI permite ampliar el alcance del proyecto. Esto viabiliza el desarrollo de la zona norte del bloque y permitió acelerar la curva de producción. Así, la empresa adelantó el plateau y extendió su duración, lo cual fortaleció el perfil de crecimiento y la generación de valor a largo plazo.
Junto a este impulso del crudo, por el lado del gas natural la producción alcanzó los 10,7 millones de metros cúbicos diarios (63,2 kboepd), y registró un alza del 10% interanual. En total, al sumar ambos hidrocarburos, la extracción trepó a 81,2 kboepd, un 32% por encima del volumen registrado en el cuarto trimestre de 2024.
Sólido desempeño en generación eléctrica y finanzas
Pampa Energía presentó ante inversores los resultados del último trimestre de 2025, un período marcado por un sólido desempeño en su negocio de generación eléctrica. El EBITDA del segmento alcanzó los US$111 millones, un 28% superior al mismo período de 2024. Este resultado se impulsó por la optimización operativa y el autoabastecimiento de gas en las centrales térmicas Loma de la Lata y Genelba.
Gustavo Mariani, CEO de Pampa, afirmó que “la implementación de los nuevos lineamientos en generación representa un paso importante en la normalización del mercado eléctrico. Contar con reglas más claras mejora la previsibilidad del sector y crea un marco más adecuado para impulsar inversiones”.
En materia financiera, en noviembre de 2025 la compañía emitió un bono internacional por US$450 millones con una tasa de 7,75% a 12 años, un plazo récord para una empresa privada argentina. Esta operación permitió extender el perfil de vencimientos a casi ocho años promedio y optimizar la estructura de deuda. De esta manera, mantuvo una disciplina financiera consistente con el plan de inversiones.
